Atsigaunant nuo 2020 m. Nuosmukio, „Brent“ kaina flirtavo su 70 USD už barelį. Aukštesnės kainos 2021 m. Reiškia didesnį pinigų srautą gamintojams, galbūt net rekordines aukštumas. Šioje aplinkoje pasaulinės gamtos išteklių konsultacijos Woodas Mackenzie sakė, kad operatoriai turi būti atsargūs.

„Nors kainos virš 60 USD už barelį operatoriams visada bus geresnės nei 40 USD už barelį, tai ne visos kelionės į vieną pusę“,-sakė jis. Greigas Aitkenas, „WoodMac“ įmonių analizės komandos direktorius. „Yra daugiamečių išlaidų infliacijos ir fiskalinio sutrikimo problemos. Be to, besikeičiančios aplinkybės apsunkins strategijos įgyvendinimą, ypač kai tai susiję su sandorių sudarymu. Ir yra pasipiktinimas, kuris atsiranda kiekviename pakilime, kai suinteresuotosios šalys sunkiai išmoktas pamokas pradeda laikyti pasenusiomis pažiūromis. Tai dažnai lemia per didelę kapitalizaciją ir nepakankamus rezultatus “.

A. Aitkenas sakė, kad operatoriai turėtų išlikti pragmatiški. 40 USD už barelį sėkmės planai vis dar yra sėkmės planai, kai kainos yra didesnės, tačiau operatoriai turėtų turėti omenyje nemažai klausimų. Viena vertus, tiekimo grandinės sąnaudų infliacija yra neišvengiama. Woodas Mackenzie teigė, kad tiekimo grandinė buvo užblokuota, o skubus aktyvumas labai greitai sugriežtintų rinkas, todėl išlaidos sparčiai didėtų.

Antra, tikėtina, kad fiskalinės sąlygos bus sugriežtintos. Kylančios naftos kainos yra pagrindinis fiskalinio sutrikimo veiksnys. Keletas fiskalinių sistemų yra progresyvios ir sukurtos taip, kad vyriausybės dalis būtų automatiškai padidinama aukštesnėmis kainomis, tačiau daugelis to nedaro.

„Reikalavimai gauti„ teisingą akciją “tampa vis garsesni už aukštesnes kainas, o kainų stiprinimas neliks nepastebėtas“, - sakė A. Aitkenas. „Nors naftos kompanijos priešinasi fiskalinių sąlygų pokyčiams, grasindamos mažesnėmis investicijomis ir mažiau darbo vietų, tai gali susilpninti planai tam tikruose regionuose sustabdyti ar nuimti turtą. Didesni mokesčių tarifai, nauji netikėti pelno mokesčiai, netgi anglies dioksido mokesčiai gali laukti sparnuose “.

Kylančios kainos taip pat gali stabdyti portfelio restruktūrizavimą. Nors daug turto parduodama, net ir 60 USD už barelį pasaulyje pirkėjų vis tiek būtų mažai. A. Aitkenas sakė, kad likvidumo trūkumo sprendimai nesikeičia. Būsimi pardavėjai gali arba priimti rinkos kainą, parduoti geresnės kokybės turtą, į sandorį įtraukti nenumatytų atvejų arba susilaikyti.

„Kuo aukštesnis naftos kilimas, tuo daugiau dėmesio skiriama turto laikymui“, - sakė jis. „Paimti vyraujančią rinkos kainą buvo lengvesnis sprendimas, kai kainos ir pasitikėjimas buvo žemi. Kylančių kainų aplinkoje tampa sunkiau parduoti turtą mažesniu įvertinimu. Turtas generuoja pinigus, o operatoriai turi mažesnį spaudimą parduoti dėl didėjančių pinigų srautų ir didesnio lankstumo “.

Tačiau strategiškai aukšto lygio portfeliai yra būtini. Aitkenas sakė: „Bus sunkiau išlaikyti liniją aukštesnėmis kainomis. Įmonės daug kalbėjo apie drausmę, daugiausia dėmesio skirdamos skolų mažinimui ir akcininkų paskirstymo didinimui. Tai lengviau argumentuoti, kai naftos kaina yra 50 USD už barelį. Šis sprendimas bus išbandytas atsigaunant akcijų kainoms, didinant grynųjų pinigų generaciją ir gerinant nuotaikas naftos ir dujų sektoriui “.

Jei kainos viršytų 60 USD už barelį, daugelis TOK gali grįžti į savo finansinio komforto zonas greičiau nei tuo atveju, jei kainos būtų 50 USD už barelį. Tai suteikia daugiau galimybių oportunistiniams žingsniams į naują energiją arba anglies dioksido išmetimą. Tačiau tai taip pat gali būti taikoma pakartotinai investuojant į plėtrą.

Nepriklausomieji gali pastebėti, kad augimas greitai grįžta į savo darbotvarkes: daugumai JAV nepriklausomų šalių taikomi pakartotinio investavimo normos apribojimai-70–80% veiklos pinigų srautų. Skolos mažinimas yra pagrindinis daugelio labai įsiskolinusių JAV bendrovių tikslas, tačiau A. Aitkenas sakė, kad tai vis dar palieka erdvę matuojamam augimui didėjant pinigų srautams. Be to, nedaugelis tarptautinių nepriklausomų šalių prisiėmė tokius pat pokyčių įsipareigojimus kaip didžiosios įmonės. Jie neturi tokios priežasties nukreipti pinigų srautų iš naftos ir dujų.

„Ar sektorius vėl gali nuvilti? Bent jau dėmesys atsparumui leistų diskutuoti apie kainų svertą. Jei rinka vėl pradėtų apdovanoti augimą, tai įmanoma. Gali prireikti kelių ketvirčių stiprių pajamų rezultatų, tačiau naftos sektorius yra pats blogiausias savo priešas “, - sakė A. Aitkenas.